Oro e aspettative irrealistiche: l’oro non è un investimento

L’oro è stato caratterizzato come un’assicurazione , una copertura contro l’inflazione/disordini sociali/instabilità o, più semplicemente, solo una merce. Ma è considerato il più delle volte, dalla maggior parte delle persone, come un investimento .

Questo è vero anche per coloro che sono più negativi nel loro atteggiamento nei confronti dell’oro. “Le azioni sono un investimento migliore”. Nella maggior parte dei casi, la logica utilizzata ei risultati delle prestazioni giustificano l’affermazione. Ma la premessa è sbagliata. L’oro non è un investimento.

Quando l’oro viene analizzato come un investimento, viene confrontato con tutti i tipi di altri investimenti. E poi i tecnici iniziano a cercare correlazioni. Alcuni dicono che un “investimento” in oro è correlato inversamente alle azioni. Ma ci sono stati periodi di tempo in cui sia le azioni che l’oro sono aumentate o diminuite contemporaneamente.

Una delle caratteristiche “negative” comunemente espresse sull’oro è che non paga dividendi. Questo è spesso citato da consulenti finanziari e investitori come un motivo per non possedere oro. Ma allora…

I titoli growth non pagano dividendi. Quando è stata l’ultima volta che il tuo broker ti ha consigliato di stare lontano da qualsiasi azione perché non pagava un dividendo. Un dividendo NON è un reddito extra. È una liquidazione e un pagamento frazionari di una parte del valore delle tue azioni in base al prezzo specifico in quel momento. Il prezzo delle tue azioni viene quindi aggiustato al ribasso dell’importo esatto del tuo dividendo. Se hai bisogno di reddito, puoi vendere periodicamente una parte del tuo oro o le tue azioni. In entrambi i casi, la procedura è denominata “ritiri sistematici”.

La (il)logica continua… “Dato che l’oro non paga interessi o dividendi, fatica a competere con altri investimenti che lo fanno”. In sostanza, tassi di interesse più alti portano a prezzi dell’oro più bassi. E al contrario, tassi di interesse più bassi sono correlati a prezzi dell’oro più elevati.

La dichiarazione di cui sopra, o qualche sua variazione, compare quotidianamente (quasi) sulla stampa finanziaria. Ciò include pubblicazioni rispettate come il Wall Street Journal. Dalle elezioni americane dello scorso novembre, è apparso in un contesto o nell’altro più volte.

L’affermazione – e qualsiasi variazione di essa che implichi una correlazione tra oro e tassi di interesse – è falsa. Non c’è correlazione (inversa o meno) tra oro e tassi di interesse.

Sappiamo che se i tassi di interesse aumentano, i prezzi delle obbligazioni scendono. Quindi un altro modo per dire che l’oro soffrirà con l’aumento dei tassi di interesse è che quando i prezzi delle obbligazioni diminuiranno, anche l’oro diminuirà. In altre parole, i prezzi dell’oro e delle obbligazioni sono positivamente correlati; oro e tassi di interesse sono inversamente correlati.

Solo che durante tutti gli anni ’70 – quando i tassi di interesse stavano aumentando rapidamente e i prezzi delle obbligazioni stavano diminuendo – l’oro è passato da $ 42 l’oncia a $ 850 l’oncia nel 1980. Questo è esattamente l’opposto di ciò che potremmo aspettarci secondo la teoria della correlazione citata in precedenza e scritto spesso da coloro che dovrebbero sapere.

Durante il 2000-11 l’oro è aumentato da $ 260 per oncia a un massimo di $ 1900 per oncia, mentre i tassi di interesse sono scesi da livelli storicamente bassi a livelli ancora più bassi.

Due decenni separati di prezzi dell’oro considerevolmente più alti che si contraddicono a vicenda se visti secondo la teoria della correlazione dei tassi di interesse.

E i conflitti continuano quando vediamo cosa è successo dopo che l’oro ha raggiunto il picco in ogni caso. I tassi di interesse hanno continuato a salire per diversi anni dopo che l’oro ha raggiunto il picco nel 1980. E i tassi di interesse hanno continuato il loro calo a lungo termine e hanno persino superato i numeri interi negativi di recente, sei anni dopo il picco dell’oro nel 2011.

Le persone parlano anche di oro nel modo in cui parlano di azioni e altri investimenti… “Sei rialzista o ribassista?” “L’oro esploderà più in alto se/quando…” “L’oro è crollato oggi come…” “Se le cose vanno così male, perché l’oro non reagisce?” “L’oro segna il passo, consolidando i suoi recenti guadagni… “Siamo completamente investiti nell’oro.”

Quando l’oro è caratterizzato come un investimento, l’assunzione errata porta a risultati inaspettati indipendentemente dalla logica. Se la premessa di base non è corretta, anche la logica migliore e tecnicamente più perfetta non porterà a risultati coerenti.

E, invariabilmente, le aspettative (per quanto non realistiche possano essere) associate all’oro, come a tutto il resto oggi, sono incessantemente a breve termine. “Non confondermi con i fatti, amico. Dimmi solo quando posso raddoppiare i miei soldi.”

Le persone vogliono possedere le cose perché si aspettano/vogliono che il prezzo di quelle cose salga. Questo è ragionevole. Ma i prezzi più elevati per le azioni che ci aspettiamo, o abbiamo visto in passato, rappresentano valutazioni di una maggiore quantità di beni e servizi e contributi produttivi alla qualità della vita in generale. E questo richiede tempo.

Il tempo è essenziale per la maggior parte di noi. E sembra oscurare tutto il resto in misura sempre maggiore. Non ci prendiamo il tempo per capire i fondamenti di base. Basta andare al sodo.

Il tempo è altrettanto importante per comprendere l’oro. Oltre a comprendere i fondamenti di base dell’oro, abbiamo bisogno di sapere come il tempo influisce sull’oro. Più nello specifico, e per essere tecnicamente corretti, dobbiamo capire cosa è successo al dollaro USA nel tempo (gli ultimi cento anni).

Molte cose sono state usate come denaro durante cinquemila anni di storia documentata. Solo uno ha resistito alla prova del tempo: GOLD. E il suo ruolo di denaro è stato determinato dal suo uso pratico e conveniente nel tempo.

L’oro è denaro originale. Le valute cartacee sono sostituti del denaro reale. Il dollaro USA ha perso il 98% del suo valore (potere d’acquisto) nell’ultimo secolo. Tale calo di valore coincide nel tempo con l’esistenza della Federal Reserve Bank statunitense (stima 1913) ed è il risultato diretto della politica della Federal Reserve.

Il prezzo dell’oro in dollari USA è un riflesso diretto del deterioramento del dollaro USA. Niente di più. Nientemeno.

L’oro è stabile. È costante. Ed è denaro reale. Poiché il prezzo dell’oro è in dollari USA e poiché il dollaro USA è in uno stato di perenne declino, il prezzo dell’oro in dollari USA continuerà a salire nel tempo.

Sono in corso valutazioni soggettive e mutevoli del dollaro USA di volta in volta e queste valutazioni mutevoli si manifestano nel valore costantemente fluttuante dell’oro in dollari USA. Ma alla fine, quello che conta davvero è quello che puoi comprare con i tuoi dollari che, nel tempo, sono sempre meno. Quello che puoi comprare con un’oncia d’oro rimane stabile, o meglio.

Quando l’oro è caratterizzato come un investimento, le persone lo acquistano (“investono” in esso) con l’aspettativa che “farà qualcosa”. Ma è probabile che rimarranno delusi.

Alla fine del 1990, ci furono molte speculazioni sui potenziali effetti sull’oro dell’imminente Guerra del Golfo. Ci sono stati alcuni scatti al rialzo del prezzo e l’ansia è aumentata con l’avvicinarsi della data obiettivo per l'”azione”. Quasi contemporaneamente all’inizio dei bombardamenti da parte delle forze statunitensi, l’oro ha subito un brusco arretramento, rinunciando ai guadagni di prezzo precedentemente accumulati e di fatto scendendo.

La maggior parte degli osservatori descrive questa svolta come una sorpresa. Lo attribuiscono all’azione rapida e decisa delle nostre forze e ai risultati raggiunti. Questa è una spiegazione conveniente ma non necessariamente accurata.

Ciò che contava di più per l’oro era l’impatto della guerra sul valore del dollaro USA. Anche un coinvolgimento prolungato non avrebbe necessariamente minato la forza relativa del dollaro USA.

Il valore dell’oro non è determinato da eventi mondiali, turbolenze politiche o domanda industriale. L’unica cosa che devi sapere per capire e apprezzare l’oro per quello che è, è sapere e capire cosa sta succedendo al dollaro USA .